每经记者 杨建    每经编辑 何剑岭    

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今年结构性行情明显，市场赚钱效益爆棚，沪深两市已经连续43个交易日成交额过万亿元。在这样火热的背景下，场外的资金不断进场，私募基金规模迅速增长，不少大佬也纷纷进军私募圈。

今年7月，娃哈哈创始人宗庆后完成私募基金管理人备案之后，近期中国首富钟睒睒旗下私募公司也在中基协完成了备案登记。另外，“赌王”何鸿燊儿子旗下的壹桃私募基金也获得QDLP资格。

随着中国居民财富的增长和资本市场的强势，居民财富出现“搬家”，也令私募行业飞速发展。截至今年8月末，私募管理规模19.05万亿元，直逼20万亿元。随着私募行业的快速发展，市场上更多的大佬开始布局私募市场。今年7月，76岁高龄的娃哈哈创始人宗庆后取得基金从业资格证书，并在基金业协会完成私募基金管理人备案，引发私募圈的广泛关注。基金业协会备案信息显示，宗庆后于2021年7月12日获得基金从业资格证，其备案的私募机构是浙江娃哈哈创业投资有限公司。

无独有偶，近期另两位大佬进军私募圈更是引发私募圈的强烈关注。9月16日，一家名为“关子私募基金管理（杭州）有限公司”的私募机构在基金业协会完成了备案登记，该私募公司成立于2021年3月23日，管理规模0~5亿元之间，全职人员6人，取得基金从业资格的有4人。从基金业协会的备案信息来看，关子私募基金的实际控制人是钟睒睒，出资人是养生堂有限公司，持股100%，而钟睒睒正是农夫山泉创始人。2021年福布斯全球富豪榜信息显示，钟睒睒以689亿美元（约4454.73亿人民币）的财富位列全球第13位，也是中国首富。

启信宝信息显示，养生堂有限公司持有关子私募基金管理（杭州）有限公司100%的股权，经过股权结构穿透后发现，公司实际控制人正是农夫山泉创始人钟睒睒。

基金业协会信息也显示，关子私募基金由养生堂100%持股，实际控制人是钟睒睒。钟睒睒在关子私募基金担任董事长一职，陈镔担任总经理，薛莲担任董事，李亚梅担任监事。基金业协会信息显示，关子私募基金的总经理陈镔，于1997年7月至1998年9月期间在南方证券投资银行部担任销售助理；1998年9月至2001年1月期间在中金公司投行部担任分析员；2004年3月至2021年2月期间在中金资本运营有限公司担任董事总经理。2021年3月，陈镔出任养生堂有限公司股权投资部总经理，关子私募基金管理（杭州）有限公司成立后他担任法定代表人、总经理。关子私募基金目前有一个对外投资——关子管理咨询（丽水）合伙企业（有限合伙），钟睒睒出资900万持股90%，关子私募基金出资100万持股10%。

QDLP（合格境内有限合伙人）是外资资产管理公司在中国境内开展业务的主要形式之一。近期“赌王”何鸿燊儿子何猷龙旗下壹桃私募基金获得了QDLP试点资格，成为私募圈热议的话题。何猷龙获得私募管理人资格的时间比宗庆后还早，据基金业协会的备案信息显示，壹桃私募基金成立于2021年1月27日，在基金业协会登记备案是在2021年7月1日，公司属于外商独资企业。启信宝数据显示，Black Spade Capital (China) Limited黑桃资本（中国）有限公司持有壹桃私募基金100%的股权。黑桃资本负责管理何猷龙的私人资产及财富项目。9月17日，黑桃资本宣布其上海的全资子公司壹桃私募基金管理（上海）有限公司获得QDLP试点资格。

今年以来，百达世瑞（上海）私募基金、锋裕汇理私募基金、荷全私募基金、柏基海外投资基金、富敦诺康私募基金等外资私募巨头都获得了QDLP试点资格。值得注意的是，9月2日，外资私募百达世瑞（上海）私募基金管理有限公司推出了首只QDLP基金——百达特殊交易机会对冲私募证券基金1号，该基金于9月2日在基金业协会登记备案。9月3日，荷全私募基金管理（上海）有限公司在基金业协会登记备案，企业性质是外商独资企业，同样也获得了QDLP试点资格。据了解，荷全私募是全球最大的保险公司之一——荷兰全球人寿（Aegon）旗下的荷全资产管理（Aegon Asset Management）在上海成立的独资子公司。

北京星石投资告诉《每日经济新闻》记者，8月以来市场风格有所平衡，反映出股市“类资产荒”有所缓解。8月初至9月16日，成长风格下跌1.77%，周期、金融、稳定风格均呈现上涨，这应该是均值回归的结果。8月之前市场的极端分化导致成长股估值过高，交易过于拥挤，而价值股在基本面压力和资金“抽水”下出现超跌，两者价差加大，市场本来就有均值回归的动力。对此星石投资认为，目前有助于缓解股市“类资产荒”的有利因素已经出现——从宏观层面来看，市场对经济的预期已经兑现，政策转向托底，稳增长预期有所强化。今年7月中央高层会议对后续政策定调偏暖，政策托底动作在即，抖客网，8月数据可能已经见底。

星石投资还表示，货币政策预计将保持流动性合理充裕，支持实体经济发展，尤其是帮助中小企业和困难行业持续恢复；财政支出力度可能逐步加大，对经济的托底作用有所显现。从微观层面来看，企业盈利预期有所好转。中报业绩公布后，有837家上市公司上调了净利润预期增速。随着经济逐渐企稳，盈利增速上行的公司会越来越多。前期被资金过度追逐的高景气类资产将面临估值性价比不高的困局，资金将会关注景气度次之但估值合理的标的。向后看，我们认为均值回归还将继续。在整体宏观环境之下，高景气行业较少，就会成为市场资金追逐的稀缺性，体现为成长股越来越贵。反过来，在宏观经济趋势向上时，景气行业会变得越来越多，合理估值就成为了稀缺性，资金将更加关注那些景气度不差但估值不贵的标的。

清和泉资本告诉记者，近期市场自身波动加大，前期较为强势的行业有所调整。市场首先是交易特征明显，8月以来市场成交日均维持在1.2万亿元以上，据分析增量资金主要以个人热钱和量化资金为主，这在很大程度上导致市场波动加大，冷热行业之间出现明显的轮动。其次是市场受到政策预期扰动，在“能源双控”的背景下，市场对于新能源产业链限产和涨价的短期担忧明显提升，但我们判断“双控”针对新能源领域的限产可能性不高，国家具备较为灵活的调节能力，可以保障绿色能源的供给。

我们目前配置的方向更多是具备长期成长逻辑的行业和公司，当前经济环境之下，更凸显这类资产的长期价值。我们认为短期的调整更多是交易层面的问题，基本面仍然长期向好，在流动性宽松的宏观背景下，成长风格仍将延续，建议聚焦中长期景气度能够维持，且受政策鼓励的行业。一从宏观来看，后续经济背景下流动性预期会更宽松，“资产荒”有望重现。那么，未来基本面扎实、成长性确定的品种，稀缺性会更加突出。二是从中观来看，上述相关行业均处于需求高增、政策扶持、技术进步、景气上行的阶段，因短期的调整并非基本面因素导致的下跌，更多的是布局机会。